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2025年6月9日，华福证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，整车关注豪华车整车+无人物流；机器人等右侧催化；低空关注无人机整机。
报告具体内容如下：普汇网
投资要点： 汽车板块：关注豪华车整车+无人物流 官方表态反对内卷式价格战，可能情绪影响大于实质。往后看在国内总量下半年压力较大+出口基数变大+出口增速快速放缓的背景下，行业竞争激烈的格局短期不会改变。整车整体β仍然偏弱，建议关注整车龙头+豪华车整车：整车龙头【比亚迪（002594）+吉利汽车+小米集团】，豪华车整车【赛力斯（601127）+理想汽车】。
robotaxi近期调整较大，基本面无利空，主要是交易影响因素较大，周二通达电气（603390）早盘尝试反包失败+云内动力（000903）跌停，周三龙头德邦股份（603056）平开走低，板块做多情绪枯竭，导致板块的快速深度调整。展望后市，产业趋势刚刚开始真正的0-1，尤其是载物场景落地节奏很快，行情并没有真正结束。下周重点观察特斯拉12日robotaxi正式运营的效果+13日中邮科技异常监管结束，板块是否能企稳并开启新一波行情。标的选择逻辑是：载物＞载人，运营＞整车代工＞智驾零部件。关注板块前期龙头：【中邮科技+德邦股份】。
人形机器人：等右侧催化普汇网
本周消息面偏空的因素多一些，尤其是马斯克与特朗普公开“互批”，导致市场对特斯拉自身经营的稳定性存在担忧，叠加特斯拉机器人负责人将离职，预计对板块短期的情绪也会有一定的影响（中长期看换人可能会敦促机器人的项目进度加快）。
板块整体观点仍然为：机器人下一步应该交易产品的真正落地，主线机会应该看到以下两个前提中的其中一个：①特斯拉发布类似19年电车model3一样的能够真正商业化落地的机器人，②AI有进一步的大突破让AI应用落地加快。建议关注：1）大资金优选特斯拉链大市值标的：【三花智控（002050）+拓普集团（601689）+恒立液压（601100）】；2）产业逻辑强+未来弹性大的小米产业链【金杨股份（301210）】。
低空经济：重点关注无人机整机
由于无人物流板块本周大幅调整，无人机整机的两个标签标的纵横股份和绿能慧充（600212）也调整较大。但是从产业趋势角度看，低空今年的重心是：低空安全+载物场景的无人机率先落地。如果6月份低空相关政策能够落地，无人机将从无人物流板块跟随角色到独立行情主角，仍然建议关注无人机整机板块回调后的布局机会。建议关注无人机整机企业：纵横股份（工业无人机龙头企业）、绿能慧充（中大型载重无人机龙头企业）。
风险提示宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件价格年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。
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